變頻串聯諧振耐壓試驗裝置在電氣領域里的用途
變頻串聯諧振耐壓試驗裝置在電氣領域里的用途
評述:11月關注國網全年投資額調整情況。依然延續我們前期的判斷,09年的持續增長已經非常確定,未來2-3年受益于電網建設、改造需求的依然存在,依然可以保證增長。因此我們長期看好行業。
從估值水平來看,經過前期調整,整體電力設備估值趨于合理。
我們認為,電力設備板塊目前的估值水平在2009年25-30倍PE、2010年20-25倍PE,雖略顯偏高,但考慮到成長性,估值仍屬合理水平,尤其是其中的一些具有中長期內在價值的公司其估值風險更小。
11月份,我們主要關注國網全年投資額的調整情況。我們判斷09年11月國網公司依然有上調投資額的可能性,上調部分主要是發改委下發的擴大內需項目,主要用于城農網的改造和建設。另外11月11日左右,國網公司第八次招標計劃將公布。
從建設需求角度我們判斷此次招標力度將會再次上升,短期對市場構成刺激因素。
對于板塊投資品種選擇,長期我們依然看好成長性明確的價值投資品種: 國電南瑞、榮信股份、思源電氣。短期我們認為11月依然是行業事件推動的板塊交易性投資機會,對于個股我們維持“持有”的觀點,事件性關注以下方面:特高壓重啟推進、城農網建設投資提升、智能電網深化+國網整合概念明朗化+低估值投資品種。
行業數據分析:09年1-9月,國內完成電網投資同比增長19%,已經完成全年規劃的65%。08年同期完成年度投資額的64%,從目前的投資完成進度來看,09年完成規劃投資額壓力不大。
從上市公司前三季度業績來看,電源設備行業我們判斷09年四季度依然會有增長,主要在于08年四季度由于宏觀因素可比基數較低,09年四季度用電量提升,火電建設需求存在。輸變電一次設備行業我們延續前期的觀點,隨著用電量回升,四季度招標量將明顯提升,一次設備廠商*困難的時期已經過去。輸變電二次設備行業我們認為目前兩網公司對于電網**化、智能化的發展更加重視,尤其是智能電網概念的提出,二次設備的需求將日益增長。
國網公司第七次招標結果出爐,依然是原有的優勢龍頭廠商中標份額較高。關注龍頭廠商在整體招投標下滑過程中通過市場份額的提升所帶來的訂單上升。
華林觀點:特高壓重啟推進、城農網建設投資提升、智能電網深化+國網整合概念明朗化都會給行業帶來一定的交易機會,投資者不妨多加以關注。
